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外汇风险和外汇交易中的风险如何避免

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外汇风险和外汇交易中的风险如何避免

外汇风险和外汇交易中的风险如何避免

企业外汇交易风险防范与控制

摘要:外汇交易交易风险是指企业以外币进行的各种交易中,由于汇率变动使结算时和交易时即签订合同时折算的货币的数额增加或减少的风险。外汇交易风险的防范措施有许多种, 我国企业可在交易的不同环节根据具体情况采取不同的措施。
关键词:外汇交易交易风险;金融衍生工具;利率 外汇风险和外汇交易中的风险如何避免
外汇交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。在国际贸易中,从签订商品进出口合同到收付货款之间都有一段时间间隔,这段时间的外汇汇率发生变化对于未来有外汇收入的出口商而言存在外汇汇率贬值的风险,相反未来有外汇支出的进口商则面临外汇汇率上升的风险。2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节, 有管理的浮动汇率制度,人民币不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。这次改革是人民币汇率形成机制的改革,是人民币汇率走向市场化的加速. 同时, 人民银行宣布将根据市场发育状况和经济金融形势, 适时调整汇率浮动区间, 但在这一过程中企业将面临日益增大的外汇交易风险,如何提高企业自身防范外汇交易风险的能力, 更好地迎接各方面的竞争, 是我国企业必须解决的重要课题。
1 外汇交易风险的含义与防范目标
1.1 外汇交易风险的含义
交易风险是指企业以外币计价成交的交易或持有的货币性资产负债,因未预期的汇率波动而引起亏损的风险。可能造成交易风险的经营活动主要有:以外币计价的商品或劳务的赊销与赊购业务;外币资金的借贷活动;尚未交割的远期外汇合约;外币期货买卖;其他可能获得外币资产或产生外币债权、债务的外币交易活动。
1.2 外汇交易风险的防范目标
外汇交易风险防范的目标,一是使企业最终发生兑换行为时,遭受的汇兑损失达到最小,即保证未来的外币现金流量的经济价值;二是能够确定未来与一定的外币现金流量等值的人民币流量,以便能够安排企业其他的资金活动;三是在尽可能减小汇率变动风险的同时,尽可能地降低管理风险的成本,或者说,在风险程度一定的情况下,使所花费的成本达到最小,或在成本支出为一定水平的前提下尽量降低可能。但是目前我国国内企业的外汇交易风险意识普遍较弱,一些企业甚至不懂什么叫外汇交易风险,很多往往认为汇率的变动是天经地义的事,汇率变动所带来的亏损也是天经地义的,认为没有必要采取专门的外汇交易风险防范管理,“多一事不如少一事”。人民币汇率形成机制改革后,伴随人民币汇率浮动范围的增大,国内企业除承担欧元、英镑、日元等主要货币的外汇交易风险外,还将承担美元汇率波动带来的风险。外汇交易风险意识的提高已经是摆在企业面前的一个不能忽视的重要问题。
2 我国企业外汇交易风险的防范措施
2.1 积极利用金融衍生工具
从国际范围看,衍生金融工具已经发展成为最主要的交易风险管理手段,目前在金融市场上进行交易的衍生金融工具品种已经超过3000种。我们认为,远期外汇交易与外汇期货交易对于风险防范极为重要。远期外汇交易又称期汇交易,指我国具有外汇债权或债务的企业与银行按商定的远期汇率签订卖出或买进远期外汇合约,规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间,到合同规定的交割日再进行交割,以避免在货物从成交到支付款项期间内因汇率变动而遭受的风险的方法。运用远期合约最大的作用是让具有交易风险头寸的企业确定未来现金流量的价值。因此,企业可以事先进行成本管理,确定销售价格以保证取得合理的利润率。期货合同是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。外汇期货交易采用交易双方在交易所内通过公开叫价的方式,外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 确定在将来某一日期以既定汇率交割一定数量外汇的期货合同,外汇期货损益和现汇损益进行抵消,是套期保值行为。由于外汇期货套期保值交易在汇率变动不利于进口企业的情况下,可以使进口企业少损失一些外汇,但当汇率变动有利于进口企业时,它又要使进口企业的外汇盈余少一些,这就是外汇期货套期保值的特点。
2.2加列交易合同条款
在外汇交易风险防范中,加列交易合同条款是一个很重要的方面。(1)加列货币保值条款。加列货币保值条款是指加列某种与合同货币不同的、价值稳定的货币, 将合同金额转换成用保值货币表示, 结算时再按市场汇率将保值货币表示的金额折合成合同货币进行收付。因为保值货币的币值比较稳定, 能够缓解汇率变动的风险,它通常被用于长期合同。(2)加列风险分摊条款。风险分摊指交易双方按签订的协议分摊因汇率变化造成的风险。其主要过程是:确定产品的基价和基本汇率,确定调整基本汇率的方法和时间,确定以基本汇率为基数的汇率变化幅度,确定交易双方分摊汇率变化风险的比率,根据情况协商调整产品的基价。
2.3 合理选择合同货币
随着人民币在周遍国家和地区的币信逐步提高,特别是伴随香港人民币离岸业务的开展,人民币在通往自由兑换的道路上稳步前进,进出口企业在进出口贸易中应不失时机地加强人民币计价结算的比重。但是在选择合同货币时还必须注重 “收硬付软”的原则,即出口、借贷资本输出争取使用硬币,进口、借贷资本输入争取使用软币。这一原则的困难在于,由于“硬”、“软”并不是绝对的,企业管理人员难以掌握其变化规律,因此企业可以与银行建立联系,在专业人员的帮助下对汇率走势做出正确的判断。
2.4 灵活掌握收付时间
企业应根据实际情况灵活掌握收付时间。作为出口企业,当计价货币呈上升趋势时,由于收款日期越向后推就越能收到汇率收益,故企业应在合同规定的履约期限内尽可能推迟出运货物,或向外方提供信用,以延长出口汇票期限。当然,这要在双方协商同意的基础上才能进行。
2.5 加强人才储备和培养
防范外汇交易风险是一项技术性较强的业务,准确的预测汇率变化趋势是避免外汇风险的前提条件,经济的全球化,投资自由化的发展,汇率波动的复杂怀增加,对企业财务管理员的素质提出了更高的要求。此外,国外许多大型企业建立了相当规模的风险管理组织,而国内大多数中小企业由于资金和经验等方面的原因,可以考虑与银行建立健全一种长期合作机制。
总之,人民币汇率的趋势和幅度的不确定性,将使汇率风险成为进出口企业的一种日常的,不可低估的风险。对于企业在外汇风险防范的具体措施,企业可以在准确判断外汇走势的基础上,结合企业本身具体情况,灵活选择可行的工具进行相应短、中、长期外汇风险管理。
参考文献:
[1] 刘慧军.中国外汇管理[M].北京:对外经贸大学出版社,2003:12.
[2] 黄彩虹.外汇期权业务在企业汇率风险管理中的应用[J].冶金财会,2007,(6):55-56.
[3] 朱文忠.企业汇率风险防范途径及其可选择措施[J].改革与战略,2006,(2):79.
[4] 曲涛.浅议企业外汇风险的规避技巧[J].对外经贸实务.2004,(6),17-18.
[5] 钱弘道.运用外汇管理工具防范外汇风险[J].企业经济,2003,(4),外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 5-7.

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试析旅行社经营中的外汇风险及规避

外汇风险是指经济主体以外币定值或衡量的本币价值因货币汇率波动而产生损益的可 能性。外汇风险是旅行社经营中必须正视的一个问题。首先,随着中国出入境旅游市场 的不断升温,国内旅行社与国外旅游批发经营商的业务联系日益密切,国际间结算也日 趋频繁。2004年2月19日金羊网以“汇率波动,旅行社钱包缩水”为题报道了广东一些 旅行社“旺丁难旺财”的现象,国内组团社与国外(欧洲、澳洲)地接社进行春节团款结 算之际,正逢欧元、澳元坚挺,令欧洲团、澳洲团所获甚微。其次,2003年年末,“人 民币是否应该升值”外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 的讨论频频见诸各媒体,人民币面临升值的压力。尽管我国在近期 不会对人民币汇率做较大的调整,但是人民币汇率改革的最终目标是:供求双方市场化 的汇率形成机制。回顾我国外汇制度改革的历程,不难发现,自从1994年1月1日起形成 的“以市场供求为基础的、单一的,有管理的浮动汇率制”以来,我国逐渐放宽了对人 民币汇率波动幅度的限制,人民币汇率市场化已成为必然趋势。第三,中国现行的汇率 政策是人民币直接与美元挂钩,而美元实行的是自由汇率制度,这就意味着国际旅行社 在经营中始终面临着外汇风险。因此,对经营出入境旅游业务的旅行社如何避免外汇风 险的探讨、研究更具有现实意义。

虽然外汇风险及其规避是国际旅行社经营工作中的常见课题,但是目前国内有关“外 汇风险及其规避”的研究很少。本文从现实的形势需要出发,分析了旅行社经营过程中 外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 常见的外汇风险,并对规避措施作了初步探讨,希望能起到抛砖引玉的作用。限于篇幅 ,本文着重讨论旅行社在经营入境旅游业务时的外汇风险及其规避。当然,文中所讨论 的旅行社是指直接与外国旅游批发商或经营商有业务往来的国际旅行社。

交易风险是旅行社经营过程中最主要的外汇风险。交易风险由持有应收(付)款,或借( 贷)款而引起的,包括其他外币合同或其他外币表示的资产及债务。就旅行社而言,暴 露于外汇风险之下的主要是其特殊的业务经营模式而产生的应收费用。国内旅行社不是 直接面向客源地区的潜在旅游者销售其产品的,而是经由国外的旅游经营商或批发商, 再由他们的代理商同游客接触,向潜在的旅游者销售。大致过程如下:国内经营入境旅 游业务的旅行社通常在一年前便将设计好的产品及其价格报予国外旅游批发商、经营商 ,在旅游者入境之前15天左右,国外旅游经营商要将成团情况及一部分定金汇给国内旅 行社,由国内旅行社根据情况向旅游合作商预定产品,剩余的团款在完成全部旅游活动 后,由国外旅游批发经营商汇给国内旅行社。图1说明了交易风险是如何在这一过程中 产生的。

经营风险又称经济风险,一般指在汇率发生变动之后,由于原材料、劳动、管理费用 等方面价格的改变而导致的生产成本变化,产品的市场价格随之变化,从而影响产销量 或获利情况。人民币汇率下降即人民币贬值,以外币表示的旅游产品价格下降,对国外 旅游者而言,同等数量的外币的购买力增强,从而入境旅游人数会有所增加,但是同时 ,为了满足入境旅游者在境内消费需要必须进口的商品及材料的价格便会相应升高,旅 行社对外宣传及管理费用也有上升的趋势,使得旅行社的经营成本增加。由此旅行社的 净收入最终是否会有所增加具有不确定性,经营风险由此产生。

旅行社在经营出入境旅游业务时,必然涉及外汇结汇业务。外汇结汇是指企业、机关 、事业单位或者个人按照外汇牌价或规定价格向银行买进或卖出外汇。对旅行社而言即 是将收入的外汇出售给国家银行。由于汇率波动,在进行一笔国际结算时所依据的外汇 牌价与到银行结汇时的外汇牌价不同而可能给旅行社带来额外的损失,这就是结汇风险 。

随着我国入境旅游市场的日趋成熟,国内旅行社参与外汇交易的频率和所涉及的外汇 数量将会越来越可观,如何有效地规避外汇风险,将对旅行社的经营业绩产生深远的影 响。笔者对此作了如下几点思考。

旅行社应该密切关注外汇市场汇率变动的情况和趋势,把握国家政策、预测汇率走势 ,适时调整报价。旅行社应将此作为一项长期的、持续性的活动以免价格的突然的或者 大幅度的涨落给潜在旅游者带来负面影响,并且要在宣传活动中对调价原因给予适当的 说明,以争取客源市场的理解。

旅游报价是一项重要的活动,在国际旅游市场中,需求规律随时改变着各国旅游市场 的份额,选择不同的报价货币,将决定以外币表示的产品价格,对境外旅行者旅游决策 产生不同的影响,从而直接影响到入境旅游者人数。在选取报价货币时,需要遵循以下 3个原则,即有利于吸引客源、成本不变时增加利润、方便国际结算(特别是便于外国旅 游批发经营商汇款结算)。所以,笔者建议:

T在外汇交易中出现损 失的 4 大原因

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外汇交易市场无疑是世界上规模最大的金融市场,统计数据很 早就指明了这一点。1 记录显示,2016年4月期间,平均而言,每日的交易规模为5.1万亿美元。从中您能感受到外汇交易的 风靡,数据显示,2010年4月,交易规模出现重大跳跃,每日 平均交易规模跃上 4 万亿美元大关。随着越来越多人加入到 外汇交易的队伍中,我们听到了无数的交易者血本无归的故事。实际上,出现这种结果的原因非常清楚;许多交易者实际上 并不了解外汇交易市场,他们一次次犯下相同错误。我们认为,大多数交易者之所以出现损失,是因为他们没有真
正理解整体经济形势。所幸的是,价值交易者明白,外汇交易 在最初6到12个月里令人不可思议的沮丧,每进行一笔交易都 会出现损失,遇到陷阱。以下信息将帮助您躲避陷阱,论述您 出现损失的几大原因,让您走到外汇交易成功的正确轨道上 值得您铭记于胸.

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如上所述,新交易者开始交易的最初12个月肯定是最令人沮丧的一段时间,因为新交易 外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 者想要在相当短的时间取得成功。问题是,在实际了解市场方面,说比做要容易的多,交易者肯定会遇到挑战,让他们快速成功的美梦破灭。说到挑战,您会发现,出现在您 的前进道路上的是心理和具体情况组合之后的挑战.

心理因素

令人震撼的事实是,95%以上的新投资者在最初的6个月就会把他们的全部本金损失掉2, 因为市场没有怜悯之心。其中大部分原因是,一部分人将外汇交易作为快速致富的一条 捷径。这跟运气和贪婪这两种心理存在很强的关联,这两种心理会成为新交易者的心理 障碍。

一些投资者在开始交易时就冒相当大的风险,他们认为“风险越大,回报越大”是一种 适合的交易方法。而可以确定的是,采用这 种策略,您偶尔会盈利,但残酷的现实是,运气不会始终留在外汇市场中,贪婪有可能 会给您带来长期损失。不加限制,选择高风险策略的交易者通常会 产生心理方面的困扰。对新交易者而言,巨 额利润的诱惑的确很难阻挡,但运气和贪婪 是一对危险组合,它们会将稳妥的交易策略 摧毁。每一位交易者必须面对的主要心理因素还有 与运气和贪婪相对的另一个极端。每次交易 时,您都会冒一定程度的财务风险;而通常 与这种风险产生联系的是恐惧。新交易者如 果想获得成功,他们必定会始终盯着风险,这是一种必须尽快解决的心理障碍,早解决 比晚解决好。对这种心理障碍视而不见的结 果可能是毁灭性的,因为这恰恰会使其无法 采取应当采取的扩大、多元化、增加可以盈 利的外汇交易投资组合等措施。

财务因素

新交易者面临的最大问题可能是理解外汇交易市场的规模和复杂性。无论您是兼职、全 职还是偶尔交易,您能够做的最坏的事情是低估了市场的力量及其不断变化的波动。坚 持交易,努力了解外汇交易的规律,学习并认识您当前交易的潜在复杂性。需要广泛重视的另一事项是预算,将预算牢记心中,您会成为您心中的务实交易者。预 算和确定您的投资金额极为重要,因为您的外汇交易是需要资金的。例如,如果您想全 职进行外汇交易,但却没有制定合适的预算,您就会一次次遇到问题.

环境因素

外汇交易市场是不断变化的投资市场;因此,有一些原则需要坚持,以实现最终盈利。当您审视您所具有的投资选项时,你需要严肃的确定您有多少时间可用来进行外汇交易。您能整天进行外汇交易吗?您想在工作时间以外进行外汇交易吗?还是您只想偶尔进 行外汇交易?问自己这些问题,确定您想用多少时间进行外汇交易,以及您有多少空余 时间。根据上文,从您开始外汇交易起,您就会遇到用各种术语表示的问题,其中一个是“近期 偏见”。近期偏见指,交易者会越来越受到近期外汇交易结果的影响而忽略了市场的更大 背景。仅考虑到外汇交易所产生的兴奋感,许多交易者钻牛角尖也就不令人奇怪了。这 样做会扰乱您制定的交易策略,如果您仅考虑眼前,您会发现您以后将遭受损失。

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在外汇交易中产生损失的 4 大原因

新交易者面临的挑战已经论述的很清楚。您首先要记住 的是,您需要开始着眼于大多数交易者出现损失的关键 原因。下文详述了您出现损失的原因,以及要想盈利需 注意的几个方面.

过量交易

当您开始交易时,最迫切的就是做大规模,这可以解 释为什么新交易者普遍出现交易过量的问题。无论是 交易过于频繁,还是交易金额过大,都会破坏您牢记 于胸的交易策略,因为它会制定不现实的高利润目标 ,市场交易数字,及不充分的资本。新交易者通常会在短时间内进行交易(见上文的“近期 偏见”),这意味着可以以闪电般的速度进行交易,这 可能造成不稳定,即使想停止交易也很难。您必须采 取主动措施来避免过量交易,甚至在安装您选定的交 易平台之前就应该采取措施。您需要应对您对特定货 币对和交易所具有的情绪拉力;克服这一问题之后,您会开始以无情绪状态进行交易,头脑中仅有符合方 法论和逻辑的市场策略。新交易者可能依赖机关枪式 的方法,但这可能导致您过量交易,并且通常会弊大于利。

市场状况

众所周知,外汇交易市场具有波动性,过去多年来,让一些新交易者血本无归。无论您可 能听到什么,事实是世界上没有完美的外汇交易策略,因为不可能创造出一种事物涵盖每 一市场状况、预算和方法。悲哀的是,许多交易者并不理解这一点,因为他们有一种倾向,即,刻板的复制一项策略,不加改变的应用于不断变化的市场状况中。一些交易者甚至 随机使用某一策略,期望能够把宝押对,这种方法通常会带来很不一致的回报。外汇交易市场状况可在瞬息之间出现变化,因此交易者必须有意愿在需要时变换交易方法,理想情况是通过在需要时适应新风险的进行单一交易策略。最重要的是,您需要通过追 踪主要变化,常看财经新闻,理解重要的货币政策决定,来制定您的交易策略。切记:交 易策略,无论其形式如何,仅是基础;您需要依据市场状况进行调整,以确保持续取得成功。

风险管理

“风险管理”是外汇交易界经常使用的一个词,但许多交易者并未真正理解其重要性。无论您有100英镑还是10,000英镑的预 算,风险管理程序和流程对确保您在进行 外汇交易时仍然受到保护都是至关重要的. 现实是,风险管理(以及风险意识)均已 经嵌入到您的交易方法中了。但是,真正 行之有效的是,在交易过程中您可以利用 能够保护您在市场出现不利运动时免受严 外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 重财务损失的工具。研究最有经验的交易

者使用的工具,止损订单限制您的损失金额,在提前设置的水平平仓。统计数据表明,没有一位交易者每次都会正确使用这一工具,正如博士研究员 JOHN FORMAN 所揭示的,99.6%的交 易员无法实现超过4个连续盈利季度。将 此牢记心中,您需要对风险管理进行广泛 思考,避免在损失出现时,触发多米诺骨 牌效应。

不现实的预期

最后,新交易者通常会有许多不现实的预 期。结果,许多持有这种预期的交易者最 终遭遇失败。预期来自于经验,因此在您 开始交易时及最初的没有经验的12个月内,您需要将无法言说的财富保存在您的记 忆中。进行外汇交易时,您需要有正确的 思维模式,而不现实的预期肯定会将其破 坏。外汇交易不是快速致富的 外汇风险和外汇交易中的风险如何避免 径,它是一种 交易形式,需要承受心理和财务压力。您 需要处理这些压力,才能继续向前。做到 这一点(并保持一致和耐心),您就能放 弃这种幻想,即,只要冒一次或两次险,您就能致富。外汇交易行业内,新交易者

外汇风险和外汇交易中的风险如何避免

一.什么是外汇风险暴露

二.外汇风险暴露的度量

其中,P是公司的股票价值,a是常数项;b是暴露的回归系数,表示为b=Cov(P,S)/Var(S);S是汇率的波动;e是残差项,E(e) =Cov (e,S)。