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绝对收益之CTA策略开发

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博普科技—金工学霸团队,科技驱动投资,银行理财子合作机构

坚信科技是量化投资的驱动因素,博普在金融工程,交易系统的设计和相关软硬件开发上积累了一定的经验。博普科技自主研发的交易平台 BATS(BOPU Arbitrage Trading System) 在系统构架、功能性和稳定性上与市场上现有的交易软件相比,在适应程序化和高频套利交易,速度,算法和交易系统设计中有独特的优势。优秀的算法能够极大的减小冲击成本,从而扩大盈利区间,速度保证了在机会出现时能够抓住。

十年积累,细分赛道领头羊:股指期现套利策略,“固收+”气质明显

多家头部银行白名单,与银行理财子公司合作

结语:博普科技具有典型的金工学霸团队配置,团队成员具备多年海内外金融工程经验。目前主要管理规模集中于股指期货期现套利策略、CTA策略、指数增强策略、股票多头策略。其中股指期货套利策略规模占比较大,约30亿元,“固收+”思路明确,公司已经进入了多家头部银行的白名单。另有CTA策略共计约5亿人民币,波动相比前者更大,绝对收益相较也更为可观。

绝对收益之CTA策略开发

量化CTA系列报告:线性趋势策略和展期策略

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 金融工程研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 量化CTA系列报告 ——线性趋势策略和展期策略 投资要点:  自2000年以来,CTA策略指数稳步上升 2000年以来CTA指数走势呈现明显的非线性收益特征。从分年无杠杆收益来看,除2018年收益为负,其余年份均能取得较好的正向收益。  绝对收益之CTA策略开发 CTA策略的两大核心收益来源 CTA策略主要的收益来源于价格的趋势延续带来的收益、远近合约的升贴水结构带来的展期收益。  线性趋势类策略 量化CTA策略以分钟级数据驱动的趋势类策略主要以量价因子、盘口因子为主,以日频数据驱动的趋势类策略主要以现货价格数据、仓单因子和会员持仓等结构化数据为主。  截面策略 截面策略分为截面动量策略和展期收益策略。截面动量策略赚取的是截面相对强弱延续的收益,展期收益赚取的是远近月合约升贴水的收益。  策略组合 在策略开发中,从不同视角和不同交易行为逻辑开发的各类策略,能给整体的portfolio绩效带来较为显著的一个边际提升。所以对策略底层逻辑的研究比策略的过度优化能更容易带来显著的绩效提升。  风险提示 模型结论基于合理假设前提下、基于历史数据统计规律推导而出,市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年4月20日 相对市场表现 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 朱人木 执业证书编号:S0590522040002 电话: 邮箱:[email protected] Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《中长期纯债型基金投资策略》一2022.04.18 2、《基金发行持续放缓,消费基金大幅翻红》一2022.04.17 3、《基金发行缓中有升,基建类基金行情走牛》一2022.04.10 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供 [email protected]邮箱所有人使用,未经许可,不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 绝对收益之CTA策略开发 金融工程深度 正文目录 1. CTA策略发展和分类 . 4 1.1. CTA策略指数收益率稳步上升 . 4 1.2. CTA策略特征 . 5 1.3. 国内量化私募公司CTA规模分布 . 5 1.4. CTA策略分类 . 6 1.5. CTA各类策略绩效表现特征 . 7 1.6. 国内量化CTA策略发展和延伸 . 9 1.7. CTA策略收益来源 . 10 2. 线性趋势策略开发 . 11 2.1. 使用数据来源、各品种的板块分类 . 11 2.2. 线性趋势策略开发步骤 . 12 2.3. STM因子开发 . 13 2.4. VwapLim因子开发 . 16 2.5. STM因子和VwapLim因子组合回测 . 16 2.6. 线性趋势因子策略的绩效归因 . 18 3. 展期策略的开发 . 19 3.绝对收益之CTA策略开发 1. 展期策略逻辑介绍 . 19 3.2. 展期因子构建. 20 3.3. 展期策略回测. 21 4. 线性趋势策略和展期策略组合 . 22 4.1. 简单线性组合. 22 4.2. Markowitz优化 . 23 5. 总结 . 25 6. 风险提示 . 25 图表目录 图表1:Eurekahedge的CTA策略指数收益表现. 4 图表2:Eurekahedge-CTA指数分月表现 . 4 图表3:CTA策略特征 . 5 图表4:国内量化私募公司CTA规模分布 . 5 图表5:CTA策略分类—投资人角度 . 6 图表6:CTA策略分类—策略逻辑 . 7 图表7:低频趋势CTA,收益平稳 . 7 图表8:中高频趋势CTA,收益平稳,回撤小于低频 . 7 图表9:极速高频CTA,对速度要求极高 . 8 绝对收益之CTA策略开发 图表10:套利CTA,回撤极小,收益适中 . 8 图表11:主观CTA,绝对收益高,波动大. 8 图表12:CTA的FOF,资产配置需求 . 8 图表13:CTA策略发展与延伸 . 9 图表14:商品期货市场波动呈现肥尾特征 . 10 绝对收益之CTA策略开发 图表15:商品远近月合约展现不同结构 . 10 图表16:策略交易品种以及板块划分 . 11 图表17:线性趋势策略开发步骤 . 12 图表18:线性趋势策略开发步骤 . 12 图表19:STM因子构建 .

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全市场多品种CTA策略介绍

CTA的英文全称是Commodity 绝对收益之CTA策略开发 Trading Advisor,直译为商品交易顾问,通常指专业的资金管理人或机构。CTA最初活跃于商品市场,随着金融市场的发展,其投资领域逐渐拓展到股票、国债、外汇等等。CTA策略的交易周期主要以分钟、小时和日线等数据为主,也有少部分使用1分钟以下周期的数据。CTA策略有多种类型,以策略持仓周期可以分为中长线策略、短线策略、高频策略。以交易方法可以分为趋势策略和反转策略。

全市场多品种CTA策略介绍_交易策略

策略适用环境

策略1:双均线交易系统

双均线交易系统策略逻辑

策略2:基于MACD判断的交易系统

全市场多品种CTA策略介绍_量化交易_02

MACD计算公式

EMA12 = XAverage( Close, 12 )

EMA26 = XAverage( Close, 26 )

DIF = EMA12 - EMA26

DEA = XAverage( DIF, 9 )

Histogram = DIF 绝对收益之CTA策略开发 - DEA

基于MACD判断的交易系统策略逻辑

策略3:金肯特纳交易系统

肯特纳通道是由Chester W. Keltner在上个世纪60年代发明的一个交易系统,其核心思想是均线理论。并且当时该系统在非常长的一段时间内,得到了令人瞩目的成绩。虽然原版的肯特纳通道系统没有刚出现时那么有效,但它的核心思想,至今都对交易界产生很深远的影响。与布林带(BOLL)不一样的是肯特纳通道先是用最高价、最低价、收盘价这三者的平均值作为一个基础价格,然后再计算出这个基础价格的N周期平均值,这个平均值就是肯特纳通道的中轨。上轨就是中轨加上波动幅度的倍数,下轨就是中轨减去波动幅度的倍数。