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量化投资

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MATLAB量化投资技术

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终于有人把量化投资讲明白了

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量化投资利用数量化的方法选择股票组合,期望该股票组合能够获得超越基准收益率的投资行为。量化投资策略总的来说可以分为两类:第一类是基本面选股,注重于中长期的投资机会,从上市公司的基本面因素和投资者行为模式等角度出发,找寻投资规律;第二类套利, 注重短期的投资机会, 从短期的统计规律出发,从价格波动中找寻定价误差。
目前在内地资本市场应用比较广的基本面选股,以多因子模型为主。由于多因子模型的逻辑框架清晰,可扩展性良好, 被广泛地运用在选股、风格轮动和行业轮动等方面。

定性投资和定量投资的具体做法有些差异,这些差异如同中医和西医的差异,定性投资更像中医,更多地依靠经验和感觉判断病在哪里;定量投资更像是西医,依靠模型判断,模型对于定量投资基金经理的作用就像 CT 机对于医生的作用。在每一天的投资运作之前,投资者会先用模型对整个市场进行一次全面的检查和扫描,然后根据检查和扫描结果做出投资决策。

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【金融政策评析】量化投资的市场影响和公平性分析

有观点认为,A股交易活跃度提高也与量化私募投资的增长有一定关系。据 中信证券 和中国基金业协会数据估算,截至2021年2季度末,国内量化私募管理的资产总规模突破万亿,占同期证券私募总规模的21%,是2019年初的5倍。另据 华泰证券 估算,剔除CTA、衍生品套利等策略后,主要投资A股的量化私募基金约7000亿。结合不同策略的容量和换手率特征,乐观估计当前量化私募在全市场的单边成交量约为1750亿左右,占全市总成交量的17-20%,呈现出逐渐增长的趋势。尽管如此,据券商分析近期市场成交量扩大的主因并非是量化私募扩容,而是市场规模总体扩大、投资资金充裕、市场分歧加大、个人和机构调仓换股较为频繁相互作用的结果。

指数增强策略 是通过股票或期货多头投资以获取高于指数收益的投资策略,无杠杆需求。这类投资风险特征和市场上其他多头基金相似,只是策略和手段有较大不同。 量化中性策略 主要是通过股票与期指头寸构建多空组合以获取超额收益的投资策略,市场暴露接近于零,部分使用一定的资金杠杆。由于量化中性策略多空平衡,其市场风险远低于一般主动型基金。 股票多空策略 基于各种理论模型和经验总结,在股票投资中配置不同比例的股票多头和空头,构建成符合自己预期收益和风险特征的投资组合,并持续跟踪和调整的投资策略。多空策略规模较小,风险特征一般低于主动型基金。 套利策略 指基金经理通过定性、定量等分析方法利用相同品种在不同市场、不同时点的不合理价差,或者相关品种不同交易场所的不合理价差来获利。套利策略一般呈现低收益、低风险的特征。

趋势跟踪(CTA) 和 做市策略 等(量化高频策略)主要是寻求短时间内市场波幅震荡产生的盈利机会。由于A股市场是T+1交易,量化交易以中低频为主,而量化高频交易在场内衍生品市场上较为多见。高频交易者通过快速买入和卖出获利,并始终保持市场中性,这类交易买卖频繁、持仓时间极短、基本不隔夜持仓。量化高频策略在短时间内既买入、也卖出,对市场的总体影响趋于中性。这类交易在定价、交易、风险管理等方面参考市场基本面,但更多的是对短时间内市场量价动能做出敏感的反应;而市场量价动能与市场基本面变化、机构多空交易和交易规模直接有关,是市场短中期走势的一部分。因此通常情况下,量化高频交易本身既不左右、也不主导市场行情的走向。而量化高频交易在价格发现、提供市场流动性、降低买卖价差和交易成本等方面有积极作用。