对冲基金是什么意思？一文了解对冲基金的通俗解释举例
内容摘要：对冲基金作为一种投资方式和投资策略，在基金投资市场中，很多投资者因为对冲获得了较满意的收益。很多朋友在了解对冲基金后发现还是不懂对冲基金到底是怎么意思？今天基金入门网就带大家一起来聊一聊对冲基金通俗解释，并举个简单易懂的举例，让我们彻底了解对冲基金！对冲基金通俗解释.
对冲基金作为一种投资方式和投资策略，在基金投资市场中，很多投资者因为对冲获得了较满意的收益。很多朋友在了解对冲基金后发现还是不懂 对冲基金到底是什么？ 对冲基金 到底是怎么意思？今天基金入门网就带大家一起来聊一聊对冲基金通俗解释，并举个简单易懂的举例，让我们彻底了解 对冲基金 ！
对冲基金到底是什么？
2022-08-11 19.7万
2022-08-11 9.对冲基金到底是什么？ 6万
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2022-08-11 20.1万
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2022-08-11 13.3万
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2022-08-11 17.9万
2022-08-11 19.1万
2022-08-11 9.4万
2022-08-11 16.6万
2022-08-11 15.5万
对冲基金到底是什么？
风险和回报一般成正比，风险越高，回报越大。 我们通常同时投资多个证券产品，这些产品的集合就叫做投资组合(portfolio搜索)。 到这里需要暂停一下，我们要引入两个希腊字母，阿尔法(α，alpha)和贝塔(β，beta)。这两个拗口的名字是希腊语的前两个字母，相当于英语的A 和B或者中文的甲和乙。 现代金融理论认为，证券投资的额外收益率可以看做两部分之和。第一部分是和整个市场无关的，叫阿尔法；第二部分是整个市场的平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称为这个投资组合的系统风险。
初 中物理告诉我们，当一个人在行驶中的火车上走的时候，他的速度等于他对于火车的相对速度加上火车的速度。证券投资组合的额外收益率等于它的相对收益率加上 整个市场的涨跌所提供的那一部分。但区别在于，火车速度对于在同一辆火车上的每个人而言都是一样的，而整个市场的涨跌对各个投资组合提供的收益率却可能不 同。这就是贝塔系数，它取决于这个投资组合和市场的相关性以及投资组合相比市场的风险大小。
在 把收益率分解成阿尔法和贝塔两部分以后，一个最重要的事实是，这两部分的价值是不一样的。 简单地说，阿尔法很难得，贝塔很容易。只要通过调节投资组合中的现金和股票指数基金(或者股指期货)的比率，就可以很容易地改变贝塔系数，即投资组合中来 自整个市场部分的收益。而阿尔法是如此难得，以致许多金融教授们根本不相信它的存在。
因 此阿尔法会很贵，而贝塔很便宜。 指数基金(Index Fund)和交易型开放式指数基金(ETF，Exchange Traded Fund)是购买纯贝塔的工具。因为只有贝塔，所以它们一般只收取很低的基于资本总量的管理费(Management Fee)。没有阿尔法，所以它们一定不会收取基于利润的分成费(Incentive Fee)。 我们常见的公募基金，即共同基金(Mutual Fund)，除了指数基金以外有许多是主动型的，基金经理试图获得更好的绩效，也就是除贝塔以外还想得到些阿尔法。但美国的学术研究发现，一般来说共同基 金其实是没有阿尔法的，所以共同基金一般都只收取比较低的管理费。
想 获得阿尔法靠的是真本领。贝塔只是随大势，但“水可载舟，亦可覆舟”。国内的许多基金都只有贝塔，当然这很大程度上是因为缺乏金融工具的选择，比如在融资 融券出台之前不可以沽空。当大盘开始暴跌的时候，也就是“股神”神话破灭的时候。 业内的朋友刘震有个比喻：阿尔法是肉，贝塔是面。指数基金全是贝塔，卖的是馒头；主动型公募基金卖的有肉有面，是包子；而对冲基金卖的就是纯肉。肉比包子 贵，包子比馒头贵。
多 年以前学术界不相信阿尔法的存在。没有肉，只吃馒头。业界因此催生了指数基金等产品，目的就是为了给公众提供便宜的贝塔。近年来，许多人渐渐相信阿尔法是 存在的。专攻阿尔法的投资开始兴起，它们被称为另类投资(Alternative Investment)，或者替代投资、非主流投资。主流投资是购买贝塔，非主流投资是购买阿尔法。
另 类投资有许多种。如果投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权，就叫做私募股权投资(Private Equity，简称PE)。广义的私募股权投资涵盖了企业首次公开发行前各阶段的权益投资，包括大家可能熟悉的创业投资(Venture Capital，简称VC、创投)等。 那我们最关心的对冲基金(Hedge Fund)投资什么呢？现在的对冲基金基本上投资所有的有价证券。只要证券有价格，有可能在买进卖出的过程中赚钱，就可能有对冲基金去做。为了跟私募股权 投资基金区别开来，如果基金主要做的是上述的私募股权投资，它就算是私募股权投资基金，不然就可以算做对冲基金。现在对冲基金也可能做私募股权投资，而私 募股权投资基金也可能做对冲基金做的事情，界限越来越模糊。
现 在我们渐渐清楚了，试图获得纯阿尔法的，又不像私募股权投资基金那样投资于非公开上市交易股权的基金，就是对冲基金。 因为对冲基金获得的是纯阿尔法，阿尔法又很难得，所以它们才有资格收取很高的管理费(一般是每年收取资产的2%左右)和分成费(一般是利润的20%左 右)。因为它们一般没有什么贝塔，所以它们的收益率基本不受整个市场走向的影响。
不 论市场大盘涨了或者跌了，成功的对冲基金都应该赚钱，基本没有市场系统风险，这也就是“对冲”这两个字的意义。 正因为阿尔法难得，对冲基金行业中滥竽充数者也比比皆是。有些号称对冲基金，其实提供的都是贝塔。说卖的是肉，其实只是馒头，或者是包子里搭了那么一丝 肉。要甄别阿尔法和贝塔，有时候并不是一件很容易的事情。
为 了最大限度获取难得的阿尔法，对冲基金往往运用最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融产品，承担风险，追求高收益。因为它们需要 操作灵活，所以政府对它们的监管很少，也正因此往往限制它们允许接纳的投资者的类型。现在一般局限于机构投资者和被认为可以承担高风险的富有人群，不可以 对普通公众开放。 猪就是肉吃起来味道不错的动物。
投资有战术，对冲基金的前世今生
1968年美国证券交易委员会记录在案的对冲基金到达140家，而全球大约有200只对冲基金。
1969年著名的罗斯柴尔德家族经营的Leverage Capital Holding推出了首支对冲基金FOF产品。
1969--1970年的经济衰退期和1973- -1974 年股市崩盘，导致整个70年代对冲基金的表现并不突出,行业整体发展较缓慢。
Tips：在那个年代，对冲基金的策略并不丰富，大部分对冲基金也只是利用杠杆来增加回报。
1990年美国养老金入市、牛市格局确立，从1990年开始，对冲基金进入快速增长期。
2000年十年间，对冲基金的投资策略层出不穷，包括全球宏观、信用套利、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。
2002年互联网泡沫破灭，随后两年全球股市下跌了40%,而对冲基金指数同期上涨了35%。
Tips：由于对冲基金在互联网泡沫之后的优异表现，越来越多的机构投资者开始把对冲基金加入到他们的投资组合。
2008年全球对冲基金规模达1.93万亿美元。
2009年在次贷危机中，市场流动性受阻，不少对冲基金开始限制投资者赎回。
2020年在新冠疫情的冲击下市场出现剧烈波动，由于重视了流动性匹配的问题，对冲基金表现良好，并没有出现流动性风险。
2021年全球对冲基金规模在二季度已逼近4万亿美元，创下历史新高。
Tips：根据对冲基金研究公司HFR的数据,对冲基金在2020年的平均回报率为11.8%，创下自2009年金融危机爆发以来的最佳年度涨幅。