日间交易者的最佳差价合约交易策略
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在 Phillip Nova 交易股票、ETF、外汇和期货
Phillip Nova 的交易特点
- 访问 20 多个全球交易所
从 20 为什么使用这种交易策略？ 多个全球交易所的 200 多个全球期货中捕捉机会
- 全球股票的交易机会
超过 9,000 只股票遍布新加坡、香港、马来西亚和美国市场。
- 超过 90 项技术指标
使用 Phillip Nova 平台上的 90 多种技术指标，查看实时图表并轻松进行交易
- 在 Phillip Nova 上交易多种资产
您可以在 Phillip Nova 的单一账本上交易股票、ETF、外汇和期货
交易所交易基金 (ETF) 是一种有价证券，可用于跟踪几乎所有内容，包括特定指数、行业、商品或越来越多的主题。它们最常用于跟踪一篮子股票，通常可以通过与常规股票相同的渠道访问。 ETF 通常分为被动管理的 ETF，它们仅反映它们所跟踪的证券（例如 STI），以及试图提供更高回报或特定投资目标的主动管理的 ETF，通常考虑到预先指定的主题（例如 ARK Invest 的创新 ETF）。
我为什么要交易 ETF 差价合约？
- 多年来，ETF 越来越受欢迎。 2020 年是 ETF 最好的一年，全球股票 ETF 在 12 个月内的流入量超过 $1T。使用差价合约获得 ETF 的敞口可以提高资本效率，因为只需合约价值的一部分作为保证金即可建立头寸。
- ETF 尤其受到寻求相对轻松的投资体验，同时希望接触一系列特定且相对易懂的证券的投资者的欢迎。交易 ETF 差价合约通过消除交易者持有多种货币以访问全球 ETF 的需要，带来了更大的便利。
- 希望参与大流行后经济复苏的投资者可以在著名的 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 中建仓，该指数跟踪标准普尔 500 指数的表现。另一位可能相信环境未来重要性的投资者，社会和治理问题 (ESG) 可能会发现，越来越多的 ESG 主题 ETF 选择跟踪一篮子 ESG 评级高的公司是一项不错的投资，而不是手动挑选单个股票。 ETF 差价合约可以作为一种强大的工具，交易者可以通过持有多头或空头头寸从市场的两个方向获利。
看看我们提供的两种 ETF 差价合约：
1) ARKK 被击沉了吗？
方舟创新ETF（ARKK） ARKK 是 ARK Invest 积极管理的 ETF，根据其创新和行业颠覆潜力投资于一系列公司。 ARKK 最大的持股是特斯拉、Square 和 Zoom 等公司。 ARKK 从 12 日的峰值下跌约 -33% 日 2 月，由于市场经历了资金的避险外流，今年迄今处于亏损状态。然而，超级明星基金经理凯西伍德一直在加倍押注，购买更多正在经历动荡时期的成长型股票，如 DraftKings、Peloton、Teladoc 和特斯拉。在她看来，ARKK 正在玩长期游戏，并且仍然坚信这些成长型股票在当前波动之后的长期前景。同样在流出方面，投资者仍然对 ARKK 押注很大，因为 ARK Invest 今年在其所有六只基金中仅损失了约 $1.2B 的资产，而同期则流入 $15.1B。最近，投资者一直紧张地关注 ARKK 的一篮子科技股，因为它们未来的盈利潜力仍然容易受到高通胀的侵蚀——这是最近几周市场的主要担忧。随着大宗商品——近期通胀担忧加剧的主要因素——从历史高位急剧下跌，投资者对恶性通货膨胀的担忧是否被夸大了？
2) 寻找亚洲股票的敞口？
iShares MSCI Asia ex Japan ETF (AAXJ) AAXJ 目前的交易价格为 -10.6%，偏离 2 月份创下的历史高点，在当时亚洲范围内的股票抛售中放弃了收益。鉴于该 ETF 持有的略高于 40% 的资产位于中国，中国股市的持续动荡目前在 AAXJ 中几乎完美延续，因为中国投资者在过去一年取得了惊人的收益后喘了口气。展望未来，亚洲——尤其是中国，正在加速其经济复苏。外界普遍预计，中国将成为今年表现最好的主要经济体之一，大大提振企业盈利前景。随着亚洲其他地区和世界逐渐开放自己的经济，在贸易前景增强的情况下，AAXJ 可能会再次受益于亚洲的强劲表现。
为什么使用这种交易策略？
在量化交易回测中容易犯的9个错误
随机选择500个试验者；
5年内让他们每天服药；
每天测量他们的血压；
在实验的开始，参与者们的平均血压为160/110，在结束的时候血压为120/80（显著地更低，更好）。
图中绿色的线表示2012年属于S&P 500的股票的曲线。注意到所有股票都从2008、2009的下跌中很好地反弹了。
2
当我开始真实交易的时候，我们发现真实表现在图上是这样的，对应着区域B的绿色线条，很平坦。这个策略失效了，所以几周后我们停止了交易。在我们停止交易后，模拟交易中我们再一次表现的很好（区域C）。
3
这是怎么回事呢？我们猜测误差来源于我们的预测模型，所以我们再次在我们的“真实交易”区域进行了回测，得到的也是同样的平坦曲线。在7.0的夏普指数区域和这个平台区域之间唯一的区别就是我们在平坦区域参与了市场交易。
为什么交易高手的策略，自己用起来却感觉并不好用，甚至出现大亏?
内涵段子TV
最后编辑于 2020-08-18 23:53:58
澎亿
最后编辑于 2021-03-10 19:49:48
最后编辑于 2021-03-10 16:为什么使用这种交易策略？ 40:27
最后编辑于 2020-08-19 10:05:13
清风袅袅
最后编辑于 2020-08-19 10:33:54
益汇智能
最后编辑于 2020-08-18 16:07:56
姚胖说.
最后编辑于 2020-08-18 16:33:01
蛟邑金鹰
最后编辑于 2020-08-18 15:18:10
GKFXPrime
最后编辑于 2021-04-09 14:54:45
知行合一
最后编辑于 2020-09-22 12:06:39
最后编辑于 2021-03-10 15:29:04
最后编辑于 2021-03-10 18:14:15
最后编辑于 2021-05-21 12:38:30
最后编辑于 2021-04-23 01:31:26
最后编辑于 2021-04-03 01:55:40
最后编辑于 2021-03-10 16:11:16
DeepWater
最后编辑于 2021-03-10 15:25:22
屹宸EA
金融衍生品到底有何用？
第一，精准投资的好处。精准化投资是指现代对冲基金广泛运用的、有别于传统投资方法的、以追求在各种风险特征下的绝对收益为目的的投资策略的运用。传统的投资策略虽然注重选择股票和行业，但并不特意规避市场风险（经济周期、宏观经济政策、资金流向等）。因此，传统投资策略的投资回报中，市场回报（或风险）的成分经常占相当高的比重（通常在80%以上）。市场中性策略通过衍生品对冲，将市场风险剥离，使投资标的本身的特质和投资者的投资能力得到更准确的表达。精准投资好处是：1. 满足了更多投资者个性化的投资需求；2. 使低风险偏好的资本进入资本市场，丰富了资本市场的参与主体，扩大了直接融资；3. 促进了资产管理行业的竞争和投资效率的提高。4. 促进了投资的专业化和机构化过程。
第二，市场中性策略的运用。对冲基金投资策略中最普遍的就是市场中性策略；而市场中性策略背后是各种基于基本面分析或统计模型分析而进行选股的阿尔法策略、追求相对价值的多空策略、追求稳健或绝对收益的量化对冲策略等等。虽然各种市场中性策略在风险种类和风险高低的选择上各有不同，但是这些策略的共同特征都是投资经理选择持有被低估、有创新潜力和优秀管理团队公司的股票或债券，并通过股指或利率期货等衍生工具对冲相应的市场风险，以此达到精准投资的目的。当然，对冲基金也可以选择卖空价格被严重高估，或治理结构和技术水平相对落后、甚至有欺诈行为企业的股票，并通过做多股指期货对冲市场风险。
第三，市场中性策略与价值投资。与传统的买入持有或动态择时策略不同，这种市场风险对冲后的优质企业投资组合，使发现企业的核心价值并独立持有这种核心价值成为可能；因此这种策略更直接地体现了价值投资的理念。换言之，市场中性策略使单位资本投入所体现的企业核心价值远远高于传统的直接买入股票的投资方式。市场风险剥离后投资组合内优质企业的核心价值理论上可以达到近乎百分之百。这使得单位风险回报率（Sharpe Ratio）大大提高。不仅如此，风险对冲后投资组合的安全性得到提高，这也使得适度杠杆成为可能。而这种杠杆的运用比传统的融资买股要安全得多。
第四，市场中性策略背后的宏观经济意义。市场中性策略运用资本杠杆，以最直接的方式、发现并撬动了优质创新企业的核心价值，体现了投资者对优质创新企业的更强烈的认可和支持。它更直接地提升了优质创新企业的市场价值，并使这些企业有可能获得更多低成本的投融资机会，进而使它们更容易进行科技创新和市场开拓。这种策略的广泛应用，体现的是社会资源向优质创新企业和行业更迅速、更直接地倾斜和配置，强有力地推动着社会劳动生产率的提高、产业结构的优化和实体经济的增长。
衍生品套利交易的价格稳定作用及意义
衍生品投机交易的宏观意义
第一，投机者是风险的承担者。衍生品市场是风险定价和交易的市场，市场主体主要由风险的规避者和承担者组成。而不以风险对冲为目的的投机交易者，不论做多还是做空，都是最重要的市场风险承担者，是避险者必要和可靠的交易对手方。尤其在我国，股票现货市场多空机制不完善，机构力量目前主要以衍生品做空套保为主，机构多头严重不足。市场均衡主要依赖投机交易。如果投机交易被严格限制，风险管理者的套保交易和各种市场中性策略都将难以进行。这正是2015年9月后我国股指期货市场面临的困境。
衍生品市场上的投机者，不管大小，比一般投资者更懂得风险自负的道理。他们之所以是风险的承担者，是因为：1. 风险承担可能有利可图；2. 投机者有风险承担的能力；3. 他们有风险承担的强烈意愿。投机者深知市场风险是双向的。风险承担使少数投机者一夜暴富或血本无归的案例屡见不鲜。在衍生品市场大浪淘沙的过程，必然是较弱势的散户投机逐渐让位于专业机构，而不是相反。这样的演进无疑会使市场更专业、更稳定。
第二，投机交易对价格发现有重要贡献。投机者最关注市场风险和风险的价格水平。各类投机者会对经济指标、政策动向、资金流向等各种基本面和技术面因素在第一时间做出综合的价值判断。包括投机交易在内的各类交易活动体现了各种投资理念和价值判断的激烈碰撞。他们之间的多空博弈和充分交易，形成了最市场化、最公开透明、最不易操纵、最有公信力、最接近真实价值的市场价格。期货市场的发展历史证明，缺乏广泛投机者参与的、流动性差的市场更容易被操纵，市场价格更容易出现偏差和失真；而偏差的纠正更加困难。
第三，投机和套利交易是市场流动性提供者。避险者通常交易不频繁，多空交易不匹配，但避险者通常需要较高的即时性，就是能够以最短的时间、以最小的价差完成买入或卖出较大数量的期货合约。因此，在没有大量投机和套利交易的情况下，连续报价、连续交易和理性的市场深度是难以实现的，交易的即时性也就大打折扣。
第四，投机交易使全市场交易成本降低。投机和套利交易为市场带来较高流动性的同时，使交易成本不断降低。这体现为交易手续费不断下降、价差不断缩小、市场深度不断提高、市场交易更具有连续性和及时性。充分的投机和套利交易客观上使衍生品市场成为效率最高、最活跃的市场。这使得衍生品市场对风险管理者来说更有吸引力、更可靠。
第五，投机交易的是与非。社会舆论经常对投机交易抱有极大的偏见，认为投机是盲目的，是市场暴涨暴跌行情的制造者。果真如此吗？首先，投机交易者通常并不是盲目的，尤其是资金量较大的机构或专业交易者。虽然获得和处理信息的能力各异，但是他们当中不乏经验丰富的市场精英。他们有对市场基本面和技术面的独立判断，并通过交易将这些判断付诸市场的检验。他们是市场价格走向的风向标。中小散户中的一部分是所谓的噪音交易者，原因是他们获得和处理信息的能力相对较弱，并经常表现出较强从众倾向。虽然盈利的概率低，但是他们自愿承担风险、主动参与交易，因此也并不盲目。
衍生品交易的宏观意义与供给侧改革
本文作者为中国金融期货交易所高级顾问沙石， 文章刊于《清华金融评论》2016年8月刊，原标题为《金融衍生品微观交易的宏观内涵》。
（编辑：晓波）