期权对冲系列（一）：期权常用对冲策略分析
A 股 波动远高于美股 。 我们通过对比近15年上证50、沪深300与标普500指数的走势可以明显看到，标普500在最近15年走势相对比较平稳，而A股则呈现两个特点： 1）牛熊切换迅速； 2）涨跌幅度大。 我们从图1和图2中可以看出，在2005年-2020年期间，A股经历了大约4轮左右的牛熊切换，平均一轮 牛熊周期约为4年。 而标普500在此期大约经历了一轮的牛熊周期，如果我们将时间线拉长至2000年，可以发现在近20年的时间中，美股大约经历了2轮牛熊切换，平均切换时间约为10年左右。 因此从切换速度来看，A股牛熊切换明显更快。 此外，从近15年的最大回撤来看，A股在每次牛熊周期中，最大回撤均较大，其中最大一次达到72.30%，而标普500近15年的最大回撤为56.78%。
综上所述，相较美股，A股体现出的以下三个特征： 1）牛熊切换迅速，2）涨跌幅波动大，3）尾部风险明显。 这说明A股投资者面临更大的投资波动和尾部风险，因此A股相比美股更需要积极的尾部风险管理手段。
择时和对冲 是应对A股风险特征的两大手段。 从前面的分析可以看出，A股投资者面临着牛熊切换快，市场波动大，尾部风险明显的特征。 因此A股投资者若想长期取得收益，则需要在市场大幅下跌时及时止损，并在上涨的时候准时入场。 而想达到这样的目的，投资者要么有较强的短期择时能力，或者能够有效的利用衍生品工具进行风险对冲。
外汇经纪商如何利用外汇期权对冲风险（二）
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外汇期权组合在总体上可以分为两大类，一大类叫做差价期权策略，另一大类叫做组合期权策略，两种期权组合最大的区别就在于使用的外汇期权群是否是同一个类型，如果是同一类型就是差价期权策略，不是同一类型就叫做组合期权策略。
外汇经纪商此时可以进行两步操作，一步为买入400笔a空头期权，第二步为卖出400笔b空头期权，两个期权所定下的执行价格或执行汇率在需要对冲的多头执行价或汇率之间且a空头期权的执行价格是低于b空头期权执行价格的。
这样进行期权对冲组合之后，外汇交易平台就会发现，当出现汇率或者执行价格低于多头敞口时，该期权组合能够帮助平台对冲多头敞口所照成的巨幅亏损，而当汇率或者执行价格高于多头敞口时，外汇经纪商只需要支付远小于简单单腿期权交易所支付的期权费就能够保障其完成对冲操作。
当然，仔细的读者可能会发现，本次对冲的期权组合并不是十全十美的，因为这个组合舍弃了极端情况下的收益，也就是当执行价格或者汇率发生巨幅下跌时，空头对冲所产生的收益，当然，如果交易员能够明锐地发现外汇市场发生这种意外事件的概率已经值得多付出更多的期权费用了，那么外汇平台方使用单腿期权交易对冲反而是更好的选择。
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如何利用期权对冲风险
1. 买入看涨期权(Long Call)
2.买入看跌期权(Long Put)
3. 配对看跌期权(Married Put) 如何利用期权对冲风险
4. 买入保护性看跌期权(Protective Put)
5. 卖出持股看涨期权(Covered Call)
6. 卖出现金担保看跌期权(Cash-Secured Put)
7. 牛市看涨期权价差(bull call spread)
8. 熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)
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如何利用期权对冲风险
期权
首先，期权有以下优势：
其次，期权有哪些种类：
1、按标的买权卖权区分
2、按照行权方式划分
3、按照价内价外区分
价内期权（in the money）也称为实值期权，具有内在价值，具有实际行权意义的期权合约；
而价外期权（out of the money）也称为虚值期权，是指不具有内在价值的期权。
4、按照标的物来划分
常见问题
期权的交易单位是什么？
期权下单为什么不建议使用市价单？
期权交易时间？
期权到期会怎么样？
如何提前行权？
常见术语说明
Call 看涨期权：给予买家以行权价格在某一天购买合约标的的权利。
Put看跌期权：给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利
Long/buy 买入：付出权利金，购买期权权利,包括买入看涨期权或看跌期权
Short/sell 卖出：做空卖出权利，获得权利金，承担未来被行权的义务，包括卖出看涨期权或看跌期权。
到期日（Expiration）指的是期权将在这一天到期，如果是价外的期权，在这一天将会变成0（自动消失），如果是价内的期权，在这一天会被自动行权（买入/卖出股票）。
标准合约：每个月第三个星期五到期的合约为标准合约，1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。
行权价（Strike price）指的是未来某一天当你行权时，买入/卖出的价格。
价内期权（In the money）当看涨期权的行权价低于市场价格时被称为价内期权，当看跌期权的的行权价高于市场价格时称为价内期权。
价外期权（out of the money）当看涨期权的行权价高于市场价格时被称为价外期权，当看跌期权的的行权价低于市场价格时称为价外期权。