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混合类理财一季度风云榜： 招银理财产品登榜首，量化对冲策略表现优异丨机警理财日报（5月26日）
“目前市场上量化对冲策略产品收益主要来自两部分：阿尔法收益和打新收益。”于孝建表示，阿尔法收益是股票组合用股指期货对冲后的收益，是量化对冲策略产品主要的收益来源，也是衡量一个量化对冲策略好坏的主要标准。打新收益也是许多产品的收益来源之一，而且收益还比较可观。当然，随着参与打新的机构和个人增加、新股破发现象增多，打新收益也会逐步减少。此外，还有一些量化对冲策略产品会叠加一些高频策略，例如日内T+0策略，也会带来1%-2%的收益。
那么，量化对冲策略产品还能继续创造超额收益吗？对此，于孝建表示，后续如果股市呈现小幅波动盘整，市场风格来回切换的话，会使得量化对冲策略产品表现受影响，那些能适应不同市场环境的产品可能还会持续稳定地获得阿尔法收益。
在田汉卿看来，当前，基本面量化投资策略的超额收益获取能力在恢复和提升，未来3-5年，这类策略有很大的可能性会获取比前几年更好的超额收益。 A股市场正由极致“抱团”走向均衡，回归基本面和价值，这都有利于基本面量化策略发挥选股优势。对于追求绝对回报的投资人，当前投资这类策略的时机是很不错的。
“量化对冲策略能否持续盈利，不在于管理人对策略有效性的决策，因为这些策略在交易前都是经过大量历史数据进行回测总结有效性的。但这类策略最大的挑战在于发现策略未知风险，否则当策略风险爆发，可能因为历史回测中并未体现过此类风险，导致管理人因突发情况而茫然，这类事件去年已经在很多头部量化基金公司中出现了。”上海天倚道投资敦行策略基金经理王言峰在接受课题组采访时表示。
超强货基收益4.49%，理财子“现金类”产品业绩遇压，最高收益仅3.29%丨机警理财日报(10月20日)
这一要求并非突如其来。今年5月发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（“现金新规”）就有提及，商业银行、理财公司应当对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模控制。同一商业银行采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其全部理财产品月末资产净值的30%。同一理财公司采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其风险准备金月末余额的200倍。
一位国有行理财公司人士对南财理财通课题组表示，该行比例安全，在30%以下，整改压力较小。同时， 在“风险准备金月末余额的200倍以下或自有资金规模30倍以下”的选择题中，该行或选择30倍指标。 课题组认为，在“二选一”的选项下，理财公司将选择阻力最小路径进行整改。
另一位股份行理财公司人士称，目前并未收到监管这一规模压降要求，但也在控制现金类产品规模。另一城商行理财公司人士也表示暂未收到正式通知。
面对客户需求，理财公司选择发行含最低持有期要求的“类现金”产品对现金管理类产品进行部分替代，即用短期性、低波动的产品来引流客户。此类产品通常要求最短持有7天或1个月，在最低持有期（封闭期）结束后，每日开放申赎，此时流动性和现金管理类产品无异。
由于“类现金”产品存在一定的封闭期，不属于“现金新规”所定义的标准现金管理类产品，因而课题组认为，须警惕此类产品在投资范围、投资集中度、投资组合久期、流动性及杠杆方面出现新的风险点。
二、【南财理财通】货币基金七日年化收益率表现
截至10月18日，仅有一只货币基金七日年化收益率超过4%，为“格林货币B”，其7日年化收益率为4.491%，在货币基金中排名第一。该只货基近7日年化收益率超出“理财子现金管理类产品榜单”榜首产品平安理财“天天成长1号”1.2个百分点。
（1）销售对象不同
（2）起购门槛不同
此外，A、B份额之间存在升降级制度。当A类份额持有人在基金帐户保留的份额超过100万份时，基金帐户持有的A类份额升级为B类份额。反之，当B类份额持有人在基金帐户保留的份额低于100万份时，基金帐户持有的B类份额则降级为A类份额。
（3）销售服务费率不同
（4）收益率不同
针对货币基金不同份额的业绩差异，南财理财通课题组采访了南方基金、易方达基金、新华基金、鹏华基金的多名基金经理。数位基金经理均表示，A、B份额的业绩差异源于二者费率不同，时间拉长后，净值增长率就出现较大分化。
指数基金之父约翰·博格认为，费用的控制对货币基金收益的影响因素占比超90%。
此外，由于销售对象、费率、收益率的不同，A、B份额的存续规模也出现巨大差异。据2021年中期报告显示，截止6月30日，“格林货币A”的资产净值为3461万元，“格林货币B”的资产净值为11.86亿元，二者规模差距近3倍。
在资产配置上，“格林货币”主要配置短期债券及买入返售金融资产。据“格林货币”的中期会计报告显示，截至6月30日，基金总资产为13.53亿元，其中债券投资占总资产的比例为63.32%，买入返售金融资产及应收利息占总资产的比例为36.08%。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。本专栏系列文章系南财理财通独家原创，抄袭必究，转载请联系课题组。）
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投资者炸了！银行理财也亏钱？
银行理财短期大幅回撤并不寻常。但是，放在6月以来的这段时间看，中信银行理财产净值回撤却也不是个例。6月3日，招银理财“代销季季开1号”单位净值是0.9997，该产品5月初净值最高点还是1.0031。跌破成本价，近一个月的年化收益降为-4.42%。资料显示， “代销季季开1号” 风险等级为R2 ，投资策略稳健，保有少许进攻特点。100%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易。
事实上，近期银行理财产品净值明显回撤的现象存在较为普遍，一些老产品净值回撤，对新成立的理财产品考验更大，据基金君粗略统计，大约有超20只固收类净值型银行理财产品净值跌破了成本价。如招行的“季季开2号”净值也跌至0.9996，截至6月3日的近一个月年化收益率为-0.63%。 此外，还有建信银行的“建信理财睿鑫最低持有90天开放第2期” “中信理财之慧赢成长同行两年开1号净值型人民币理财产品”