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到底怎麼用期權策略賺錢

開槓桿是怎麼運作的?


上述只是在一天內價格波動的簡單概念,不過實際上複雜了一些。

開槓桿是怎麼運作的?

你好,简单说,杠杆炒股就是放大你的炒股资金,例如:你手里只有20万本金,你可以加四倍杠杆就有了80万的账户了。当然,这加的杠杆是需要付出额外的“借款”成本的。
杠杆炒股,一方面是放大盈利,另一方面也会放大亏损。在股价上涨时,杠杆炒股还是可以的。但股价一旦下跌,问题就来了。原本正常的炒股亏了1万就是1万,而杠杆炒股就不一样了。杠杆越高,亏损得越严重。
常见的正规杠杆炒股就是证券公司的融资融券交易,也叫信用交易。现在只能给一倍杠杆,开户要求20个交易日日均资产50万以及半年以上股票交易经验。
当然,不建议所有投资者使用杠杆交易,特别是新手或者正在亏损的投资者朋友。如果要使用杠杆,一定要选择正规的证券公司。
欢迎详聊。

您好,炒股杠杆就是借钱炒股,比如你有一万做为保证金,借五万进行操作,这就是加了五倍的杠杆,通常使用券商的融资融券杠杆最高不超过一倍,开通条件为:
(1)股票账户近20个交易日日均资金在50万以上(现金,股票)
(2)有半年以上的本人股票账户操作经验,满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理。

加杠杆完全手册(上):买股票适合加杠杆吗?

我们平时新闻里看到的那些爆仓的赌徒,以配资或炒期货的居多,动辄8倍、10倍杠杆,一个跌停板就被平仓了,没有什么容错的余地,这里反而是股票市值一两万到三五万小散户的聚集地。我曾经注册了几家配资公司的账户去了解这个行业的情况,找他们借钱的实际利率一般都高于40%-45%,这种成本的配资不可能买大蓝筹等待市值慢慢增长的,只能炒新炒小炒短线,追求所谓的弹性。没办法,这类小股民的钱太少了,却怀着一个暴富的梦想,想干一票儿大的,眼里只有上上下下的K线,最终他们的结局也就可想而知了。

4、融资融券业务详解

初始状态,一个标准的账户里可能有50万的现金(下文称为方式一),也可能有50万的股票(下文称方式二,假设买入的全部是民生银行)。

注意,融资融券业务本质是拿自有资产做抵押,向券商借钱买入更多的股票。但是具体是拿现金做抵押,还是股票做抵押,券商觉得这两个担保品的价值是不一样的,抵押后可以再买的股票金额是有区别的。这句话有点儿绕,没办法,我也没搞明白这个机制为什么要设计得这么奇怪。这里会有一个“折算率”的问题,这个概念很重要,用于计算担保品的价值。现金的折算率是100%,但股票嘛,不得超过70%,也就是说你用股票做抵押,券商觉得风险较大,借给你的钱要打个折。比如下图这几个:

那么现在,上面那个初始账户,50万现金(方式一)或50万股票(方式二),可以分别折算出来50万或35万的“保证金”,接下来就能用这个保证金买股了。为啥要对不同的抵押物区别对待呢,其实我觉得即使是以股票或基金作为抵押物,都是有公允价值(市价)计价的,本身风险并不大。可能这个规则设计出来就是为了压低总的杠杆水平吧。

但是马上又来了一个新的概念,“融资保证金比例”,目前取值100%。可以用于购买新股票的金额=保证金/融资保证金比例。也就是说,方式一可以买50万新股票,方式二只能买35万新股票。这里融资保证金比例的设计不是多此一举吗?除以100%有什么意义呢?其实也不是,2015年11月以前,这个比例还是50%,也就是说当时可以放大的杠杆比现在要高一倍。2015年大牛市时,杠杆加得过多过快,监管层决心限制杠杆的使用,出台新规将融资保证金比例从50%提高到了100%。

所以现在我们最多只能加一倍杠杆,也就是总仓位达到200%,操作方法是账户内现金暂时不买股票,先融资买入50万,随后再用自有资金买50万股票,即方式一的最大杠杆率。如果是方式二,账户里已经用自有资金买入了股票的,最多加70%的杠杆,即总仓位达到170%。据我的观察,实践中,用方式一加满一倍杠杆的,少之又少。

好了,现在折腾半天,全部买完。后期股票涨了还好说,皆大欢喜。如果跌了怎么办?毕竟是和券商借钱买股,当市值跌到一定程度,券商借给你的钱就可能受到损失,它当然不愿意了,所以必须设计一个平仓线。这个平仓线使用的标准叫“维持担保比例”,其实就是总资产/总负债。

以方式二举例,假设全部买民生银行达到170%仓位,上70%杠杆,初始的维持担保比例为(50万+35万)/35万=242%。

罗里吧嗦这一大堆,终于把融资融券业务最重要的机制梳理清楚了。我也想直入正题,开始关于杠杆的讨论,但不把这些关键的数字,尤其是几条特殊的线:关注线、警戒线、平仓线搞明白,就不能制定对应的策略,投资人可能在稀里糊涂的状态下被置于危险的境地,在爆仓的边缘疯狂试探,时刻有被强平的风险,这是我们不能接受的。

这里我强烈建议,如果没有把上面这一套规则烂熟于胸的,最好就别尝试去做融资融券业务了。很多投资人对于风险的认识还停留在模糊的主观感受上,有时候自我感觉良好,觉得“还可以”,“问题不大”,实际上是问题很大。等到组合发生风险,收到将要被平仓的警告短信时,才开始慌不择路地寻找对策,这个时候其实已经晚了,而且在巨大压力下更可能出现误操作,冲动行事的代价是很大的。

杠杆这柄双刃剑,用得好了,斩妖除魔,锐不可当。用得不好,风险失控,反噬自身。

本文的第一部分就此完结,主要讨论了杠杆是否可以加,目前A股加杠杆的现状等问题,我们用融资融券这样的经典工具为例,说明了杠杆的运作机制。

后面两部分会继续讨论杠杆适合用在哪些标的上,怎么用、何时用、用多少等核心问题。最后还将就杠杆的本质,杠杆对投资人心理的影响,风险防控等进行深入的分析,敬请期待。

《鏈新聞調查》我不懂合約交易,玩「槓桿代幣」可行嗎?

《鏈新聞調查》我不懂合約交易,玩「槓桿代幣」可行嗎?


上述只是在一天內價格波動的簡單概念,不過實際上複雜了一些。

槓桿代幣實際上如何運作?

槓桿代幣具備了 3 倍槓桿的價格波動,其價格與交易所上的永續期貨合約連動。假設永續合約第 1 日的波動為 M1,第 2 日為 M2 ,第 3 日為 M3。則 3 倍槓桿代幣的公式如下:

最新價格 = 先前價格* (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3) 開槓桿是怎麼運作的?

價格波動百分比 % = 最新價格/先前價格 – 1 = (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3) – 1

「自己去操作期貨槓桿交易」: 假設 BTC 初始價格為 9,000,第 1 日價格為 9,450(上漲 5%),第 2 日為 9,900(10%);以 3 倍期貨進行槓桿交易,在 9,900 進行結算獲利為 30%。

「使用槓桿代幣」: 如果換成是槓桿代幣 BTCBULL 的話,理想狀況下將會獲得更高的獲利。將 BTC 永續合約的價格、波動套入到公式中結果如下:

價格波動百分比% = (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) =15% * 14.3% = 31.4%

也就是說以 9,000 美元買入 BTCBULL,在兩天內 10% 漲幅所帶來的收益(31.4%)會比用戶自行開 3 倍槓桿(30%)還來得高。

根據上述公式可以發現,在市場多日趨勢一致的情況下,槓桿代幣的回報率具有類似複利的效益,也因此相較於 3 倍開多的期貨市場,槓桿代幣將能獲得更高回報。

完全沒有陷阱嗎?它只適合短期一致性的趨勢

以 BTCBULL 為例,在不同市場趨勢時的試算表如下:

所謂規則,是指每一日固定時間依漲幅調整的「調倉機制」,它看起來也是槓桿代幣帶來最大的便利性。在持續盈利的時候,會固定為交易者維持 3 倍槓桿賺取複利;而持續虧損的狀態下,它也會為投資者逐步減倉,不讓「爆倉」發生。

備註:不過特殊情況下,仍有「爆倉」風險,若永續期貨合約在單日震盪超過「33%」的情況下仍有可能導致資產清算,或者在永續合約波動達 10% 時也會自動進行調倉,提前降低風險並恢復至 3 倍槓桿。簡單來說,它減低了你失去所有的風險。 此外,類似期貨合約的資金費率的「管理費」,也是一個需要注意的浮動成本。

然而, 「多賺少賠」只會出現在短暫數日趨勢一致 的時候。根據交易所 Deribit 的觀察,無論是看多或是看空的槓桿代幣,在多日的價格波動下,都可能會出現 「少賺多賠」 的結果。

先來看 ETH 槓桿代幣(ETHBULL / ETHBEAR)的例子:

以上的試算表是觀察五天內市場價格的變化(由漲到跌),比較 「ETHBULL(以太幣三倍看多槓桿代幣)」 與 「直接操作 3 倍槓桿以太幣看多合約」 兩種方法之間收益有何不同。

我們可以看到在第一天與第二天,ETH 幣價由 100 開槓桿是怎麼運作的? 連續兩日下跌至 80 。此時 ETHBULL 由於調倉機制,會自動減倉以止損,也因此虧損為 53% ,相較操作 3 倍槓桿以太幣合約的 60% 虧損,確實做到少賠的功能。

但從第三天到第五天,市場開始連續上漲,從原先的 80 一路漲到 125,此時就會發生 「少賺」 的狀況。由於先前的調倉,當轉向獲利時倉位較小,已跑不贏直接操作合約的獲利。因此可以看到第五日時,ETHBULL 的最終獲利是 51%,小於操作合約的 51%。

類比 ETHBULL 的邏輯, 「多賠」 的狀況也會發生。上圖例子是 「 ETHBEAR(以太幣三倍看空槓桿代幣) 」 與 「直接操作 3 倍槓桿以太幣看空合約」 的比較,當價格是從有利到不利的狀況時(先跌價再漲價),槓桿代幣就比合約多賠了(-76% 與 -75%的差異)。這種現象也是在 ETF (指數型基金)市場中,俗稱的 BETA滑價(BETA Slippage)-波動性衰減。

在不同交易所有區別嗎?

已有不少交易所上架不同幣種的槓桿代幣,其代幣來源都是 FTX 交易所。

在各交易所進行槓桿代幣的交易,其交易手續費皆與現貨手續費相同,此外也會每日收取「管理費」(FTX 收取 0.03%),通常會從槓桿代幣的淨值中扣除,不會直接在帳戶內看到該項費用,因此某些交易所並沒有特別提及這項費用:

結論

引述 Deribit 研究中的一段話:「投資者應注意槓桿代幣的表現取決於市場路徑,必須時時注意管理。一但它開始受歡迎,將很可能成為專精交易者的目標。」

開槓桿是怎麼運作的?

注意:目前只有部分币种支持杠杆网格机器人,其中BTC以及ETH最高可支持5倍杠杆,其他币种最高可支持3倍杠杆。

常规设置参数解释

区间上限价格:当价格高于区间最高价时,程序将不再执行网格区间外的下单操作。
区间下限价格:当价格低于区间最低价时,程序将不再执行网格区间外的下单操作。
网格数:将区间上限价格与区间下限价格之间分为相应份额。
杠杆后投资额:预计投入杠杆网格机器人中的资金量(自有资金+借入资金)。
全网可借资金池:当前平台可供借贷的资金总量。
当前日利率
:当前市场的实时借贷利率。
预估强平价
:如果币价下跌至预估强平价,机器人将会进行强制平仓以控制风险。

高级设置参数解释

触发开单价格:当币价达到该价位时机器人订单被触发创建。

自动止损价格:当币价下跌到该价位时,机器人订单将自动关闭并归还机器人借入的资产。

自动止盈价格:当币价上涨到该价位时,机器人订单将自动关闭并归还机器人借入的资产。

开单限价:即通过参数设定来控制初始开单最终成交均价与下单时的价格偏离处于一定比例范围内。(由于加密市场波动较大,交易者在进行交易时,其最终成交价格往往会与下单时的价格不一致,此时您可以通过开单限价来控制滑价)

网格挂单模式-等差间隔:创建网格策略时,等差网格的每个格子价格区间都是相等的(例如1、2、3、4)

网格挂单模式-等比间隔:创建网格策略时,等比网格的每个格子价格区间都是等比例的(例如1、2、4、8)

订单参数解释

  • 投资额:开启杠杆网格机器人时投入的资产数量
  • 总利润:网格利润 + 浮动盈亏
  • 网格利润 :网格机器人低买高卖震荡套利赚得的利润
  • 浮动盈亏 :(当前价-持仓买入成本)*机器人代币持有数量-累计利息
  • 网格年化:[(网格利润/投资额)/(运行时长/365)]*100%
  • 总年化:[(总利润/投资额)/(运行时长/365)]*100%

设置案例

Q:为什么杠杆网格机器人无法提取利润?
A:因为杠杆网格、 借贷网格、反向杠杆网格等机器人需要借入资产进行杠杆,而机器人为了防止提取利润后强平风险提高,所以未支持提取利润功能。

Q:杠杆网格机器人开启之后是否可以修改订单参数?
A:机器人创建成功之后是无法修改价格区间、挂单模式、网格数量等参数的,这里唯一可以修改的参数是自动止盈和自动止损价格。

Q:杠杆网格机器人支付的利息会自动从总利润里扣除吗?
A:杠杆网格每次支付的利息都会自动从浮动盈亏里进行扣除,而总利润=浮动盈亏+网格利润,所以最终也会反映到你的总利润里。

Q:如果我的杠杆网格机器人被强制平仓了,那么我的派网账户里的资产也会全部损失掉吗?
A:不会的。因为你投入到杠杆网格机器人中的资产是独立于你账户里的其他资产的,即使你的杠杆网格被强制平仓了,这里也不会影响到你账户里其他的资产的。

Q:我在关闭杠杆网格的时候选择了留下币自己卖,但是机器人还是帮我把币卖出了,这是什么原因?
A:因为在杠杆网格持有的资产里有一部分是你向平台借来的资产,当机器人关闭的时候需要先将这部分资产进行归还,所以会出现这种情况。

网页版操作步骤

1、打开pionex.cc网站并登陆个人派网账号,在界面右侧找到【杠杆网格】,点击右侧的【创建订单】按钮进入机器人参数设置页面。