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什麼是「賣出選擇權」

  1. 何謂選擇權? 選擇權起源於十七世紀荷蘭人購買鬱金香時獲利避險的工具。選擇權顧名思義就是一種權利,而此權利是可以買賣交易的,選擇權的買方在付出一定額度的權利金後,即可在議定的到期日或是到期日之前,擁有依照履約價格賣出或買進標的物的權利;相反的,選擇權的賣方在收入權利金後,擁有在議定的到期日或到期日之前,依照履約價格賣出或買進標的物的義務。

在不同的市場情況下 賣出選擇權買權或賣權策略如何獲利?

伸興提供 【民眾網編輯劉家瑜/綜合報導】 全球最大家用縫紉機製造大廠伸興(1558) 於公布2022年上半年之營運成果。伸興2022年第二季合併營收為新台幣19.26億元,營業利益為1.36億元,加上匯兌利益收入,歸屬於母公司稅後淨利達2.什麼是「賣出選擇權」 04億元,稅後每股盈餘(EPS)達3.37元;累計2022年上半年合併營收為新台幣39.12億元,營業利益為2.41億元,歸屬於母公司稅後淨利達3.63億元,稅後每股盈餘(EPS)達6元,上半年獲利已達去年全年獲利近7成的水準。 伸興表

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中共文攻武嚇 陸委會:絕不會在壓力下妥協屈服

針對共軍連日對台軍演,政府持續提出最嚴厲譴責,除嚴正要求中國政府立即停止無理脫序行為,也不斷呼籲國際社會譴責中國無理的軍事挑釁,與民主台灣並肩遏止威權主義的擴張侵略。陸委會重申,兩岸互不隸屬是客觀現狀與事實,絕不會在壓力下妥協屈服;外交部也強調,台灣絕對不會畏懼退縮,會持續沈著應對,堅定捍衛主權與國家安全。 中共解放軍4日中午開始在台灣周邊進行實彈射擊演習,陸委會在3日就發出嚴正聲明,對中共的文攻武嚇表達強烈抗議及嚴厲譴責,嚴肅正告中共當局立即停止威脅挑釁行徑,切勿誤判情勢,釀成無法承擔之嚴重後果;外交部3日也對此嚴正回應表示,中國的挑釁行動已挑戰國際秩序,破壞台海及區域的和平與穩定,更嚴重影響國際經貿往來及國際法秩序。 陸委會與外交部從4日至今,每天都譴責與抗議中共軍演,要求立刻停止非理性、不負責任的惡意軍事挑釁,重申政府堅守國家主權與民主、捍衛國土安全絕不退縮;陸委會更強調,兩岸距離已漸行漸遠,這完全是中共決策當局錯誤政策及誤判情勢所致,但台灣絕不會在壓力下妥協屈服。陸委會副主委邱垂正說:『(原音)兩岸互不隸屬是客觀現狀,北京當局任何極限施壓,都無法改變此一事實。』 外交部則持續籲

什麼是「賣出選擇權」

  1. 何謂選擇權? 選擇權起源於十七世紀荷蘭人購買鬱金香時獲利避險的工具。選擇權顧名思義就是一種權利,而此權利是可以買賣交易的,選擇權的買方在付出一定額度的權利金後,即可在議定的到期日或是到期日之前,擁有依照履約價格賣出或買進標的物的權利;相反的,選擇權的賣方在收入權利金後,擁有在議定的到期日或到期日之前,依照履約價格賣出或買進標的物的義務。

選擇權又分為兩種,一種是買權,一種是賣權。
一、買權(call)
買一買權: 預期未來價格將大幅上漲,若價格大幅上漲,則獲利無限;反之,若價格未來走勢不如預期,則其付出之權利金(premium)為最大損失,故風險有限。
賣一買權: 預期未來價格將小幅下跌,若未來價格下幅下跌,則賺取權利金,故獲利有限;反之若價格走勢不如預期,則被履約的機率大增,故風險無限。

二、賣權(put)
買一賣權: 預期價格未來將出現大幅下跌,若價格大幅下跌,則獲利無限;反之,若價格未來走勢不如預期,則其付出之權利金(premium)為最大損失,故風險有限。
賣一賣權: 預期未來價格將小幅上漲,若未來價格小幅上漲,則賺取權利金,故獲利有限;反之若價格走勢不如預期,則被履約的機率大增,故風險無限。

依執行時間不同又分
1.歐式選擇權: 選擇權買方必須在合約到期時才有權利要求履約,行使權利。
2.美式選擇權: 選擇權買方,在合約到期前之任何時點,都有權利要求履約,行使權利。

選擇權的三大構成要素
1.標的物、2.履約價、3.到期時間

保證金
擇權買方繳交權利金之後,便無任何義務與風險,可持有權利一直到期限屆滿,期間不須支付其他金額;而賣方取得權利金之後,便背負履約義務,為保證到期能履行義務,賣方必須支付一定金額,稱為保證金(margin)。交易所會訂定保證金的最低限額,通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為準,加上每日結算的動作,使違約風險得以控制,而所繳的保證金因只涵蓋一天的損失,故額度亦很低。此外,許多交易所對保證金之收取,採用整戶風險為衡量基礎,對單一交易人持有之所有部位中風險可互抵的部份,予以減收保證金之措施,使交易人資金運用更具彈性。

權利金
對買方而言,選擇權既為一種權利而非義務,為取得此權利,自然必須付出代價,相對的,賣方提供權利,當然要收取一定的代價,此代價便是選擇權的價值,也就是權利金(Premium)。權利金價格和一般現貨市場的報價一樣,隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況,形成市場上的供需,當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交,價格也就因而決定。而隨市場各種資訊影響,選擇權的價格也就隨之波動。

權利金是由 內含價格(intrinsic value) 什麼是「賣出選擇權」 和時間 價值(time value) 什麼是「賣出選擇權」 組成。
1.內含價值(履約價格)= 履約價格 - 現貨價格。
2.時間價值:即權利金 = 內含價值 + 時間價值。隨著到期日的接近,時間價值會漸漸消逝趨近於零。

但是,購買選擇權也是有代價的,小P不管要不要行使權利,當初付給小王的500元都不能取回,這個代價就叫做『權利金』(Premium)。約定好1萬元購買的價格就叫做『履約價』(strike price)。約定好兩個月後的期限就叫做『到期日』或『履約日』(expiration date)。

指數選擇權的應用 1.搭配股票、期貨︰ 避險、套利
2.時機:選股和進出場時機不易兼顧、期貨、選擇權價值背離過大、握有股票但未來趨勢不明時可以使用。

在不同的市場情況下 賣出選擇權買權或賣權策略如何獲利?

賣出選擇權,不論是買權或者賣權,都有權利金收入,但是,亦可能產生無限損失,風險控管特別重要。(圖片來源/Pixabay)

選擇權契約依契約別可分為買權(Call)及賣權(Put)兩種,交易人從事選擇權交易可依據對標的物未來價格走勢判斷採用賣出選擇權策略,又可分為賣出買權(Short Call)及賣出賣權(Short Put)兩種。

2022入門選擇權教學》買權賣權是什麼?選擇權基本運作與策略運用

選擇權策略運用教學

賣出16400Call,表示認為大盤不會漲超過16400,當大盤低於16400都能賺錢,如果漲到16400以上則要開始賠錢給買方,橘色區域是「獲利遞減區」,漲過16420則開始虧損,為什麼是16420才開始虧損?由於賣方是先賣出才收錢,先收了20點,一旦漲超過16400,大盤每漲1點要賠給買方1點,會先從買方那裡收到的20點開始賠,也就是拿買方自己的錢賠給他,若是把收到的錢賠完才會賠到本金。而光是這一點「買方vs賣方」的勝率就差很多了,買方要花錢買機會,還要漲到把花掉的錢賺回來才算是真獲利;賣方則是先收錢,若漲到16400,可以先拿收到的錢賠給對方。

買選擇權要先花錢,賣選擇權可以先收錢

教你看懂選擇權策略圖,掌握賣方損益計算!

裸賣Call損益計算方式

「裸賣」顧名思義就是只賣Call ,但沒做價差保護。賣一口16400Call ,收到20點權利金。從下圖來看,橫軸是大盤點位,縱軸是損益變化:

我建議千萬不要裸賣CALL,不僅獲利有限、風險無限,還要押很多保證金,大盤上漲會持續虧損,很可能血本無歸,必須用價差單策略控制風險。

  • 狀況1:賣16400的call,當初跟買方收20點權利金,結算後大盤收盤在16300,選擇權價值為0點,賣方需花0點買回來平倉,則獲利20–0=20點。
  • 狀況2:賣16400的call,當初跟買方收20點權利金,結算後大盤收盤在16410,因為大盤漲的比16400call的履約價還要高10點,所以賣方要賠給買方10點。但是當初賣出收的權利金是20點,所以賣方還是獲利,獲利20–10=10點。

裸賣PUT損益計算方式

裸賣Put 卻沒有做價差保護,當你賣一口12200Put 收到20點權利金,該如何計算損平點呢?以下帶你一起看選擇權策略圖:

為什麼損平點是12180呢?因為賣出Put ,當跌破履約價,每跌1點就要賠給買方1點,跌到12180要賠20點,不過一開始權利金就先收了20點,所以拿權利金去賠給買方。賣出Put 的履約價減掉收到的權利金等於損平點位。

2022年選擇權結算日日期

  • 當價平和高、震幅低:使用中立策略Iron Condor,維持中立賺取時間價值。台股2020年之前適合。
  • 當價平和高、震幅高:適合使用大區間進場策略,賺波動價值。台股2021年走勢適合。
  • 當價平和低、震幅高:雙買+小台進場策略可以大幅交易提昇盈虧比。台股2021年Q3~2022年Q2適合。
  • 偏多策略 跨合約賣權多頭搭配賣CALL 策略。時機簡單明瞭新手適用。

選擇權也有夜盤交易

  • 台股期貨與選擇權一般交易時段:08:45~13:45
  • 台股夜盤時段是:15:00~次日05:00

在夜盤時段都可交易選擇權:政府設立夜盤目的是讓投資人多一個避險管道。投資人能於夜盤進行交易。台指期夜盤是跟著國際情勢波動,而夜盤主要交易量以專業投資人的自動交易程式為主。用手機APP可以看到夜盤期貨與選擇權報價,選『台指近”全”』即可。細節可以參考 選擇權夜盤避險方式教學。